明理轴

网下机构参与打新热情有所降温。目前，网下新股申购底仓门槛为6000万元，参与沪深两市打新的打新基金底仓最少规模为1.2亿元。尽管市值门槛还是保持在2017年的水平，但网下有效报价配售对象个数却在减少。Wind数据显示，2017年最高家数为7366家，2018年上半年最高的为2月份的6788家，从3月份开始网下有效报价配售对象家数峰值呈逐月下滑态势，截至6月份已经下降到6771家。

降低收益预期在中阅资本基金经理李岩看来，打新依然是增厚收益的手段，但投资者要降低打新盈利预期。首先要保证底仓配置的股票是经过深入研究和确实值得配置的，而不是为了打新而配置的底仓，在此情况下，打新是无风险收益，当然值得参与。但是为了赚打新的收益而配置底仓，是不可取的。

业内人士指出，银行之间也有大量的“抽屉协议”。例如，A银行受贷款政策或信贷额度限制，不能向房产开发商B发放贷款，但A银行又希望做成这笔买卖，那么A银行会找来C银行，C银行出钱购买由券商、信托公司等发行的、实质上是向B发放贷款的资管产品，A银行再为这款资管产品做担保。这个链条上，信托公司、券商和银行私下签的协议，在正式合同中不会出现。其目的就是帮助银行发放贷款，规避监管。但房产开发商如果无法按期还款，银行A、C之间就会出现损失该由哪家承担的问题。

“当联储降息时，联储看跌期权实质上就到期了。”威尔森解释道，“一年来，一直都是联储降息的期望在支撑着大盘，但是如果我们将进入衰退阶段，则本质上说，降息对市场其实并非好事。”他解释道，其实历史记录显示，市场往往是在联储结束一个加息周期时表现良好——就像今年前七个月那样——“可是，当联储真的在政策暂停期后开始降息，市场就不会喜欢他们的举动了，因为这说明局面已经恶化，单单停止加息已经不够了。”

事实也是如此。近年来，相较同行，万达已经落后了不少。2012年，万达开始去地产化，其目标是到2020年将房地产比重降到50%以下。王健林的判断是，房地产已经历20年高速发展，再过20年这个行业一定会萎缩，万达要未雨绸缪。然而，在万达看似成功转型轻资产，地产行业格局已经被改写。去年，万科、恒大、碧桂园、融创的营业收入分别为2976亿元、4662亿元、3791亿元、1248亿元，而万达为2143亿元，已经落户于万科、恒大、碧桂园。而在2016年，万达还是行业老大。短短两年，万达已经掉队很远。

北京工商大学食品学院副教授李健认为，人造肉兴起的背后是人类饮食方式、消费方式的变革，也是替代食品市场崛起的标志。消费者对人造肉的理解、接受程度以及食品价格的合理性，将是该技术能否拥有未来市场的关键。“客观来说，在现阶段，人造肉等合成食品主要解决的不是粮食问题，而是更多的文化问题和社会健康需求。”美国靛蓝农业首席执行官兼董事大卫·帕里表示。